分享实测“微乐江西麻将开挂神器”了解开挂过程

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专题:巴菲特2025年股东大会重磅来袭

  在股票市场动荡的一年里,伯克希尔?哈撒韦公司(BRK-B,BRK-A)表现良好。本周末,股东们将向沃伦?巴菲特寻求信心保证,因为关税动荡扰乱了美国企业的运营,他们希望确认公司仍处于可靠的掌控之中。

  在周六于内布拉斯加州奥马哈举行的年度股东大会上,这位 94 岁的亿万富翁将迎来执掌公司 60 周年,他把伯克希尔打造成了一家市值 1.15 万亿美元的企业集团。

  巴菲特将花费 4 个半小时回答股东的提问,这些问题通常集中在伯克希尔的运营业务、市场、经济、人生经验,以及这位 “奥马哈先知” 离开后公司的未来走向。

  伯克希尔的业务多种多样,包括政府雇员保险公司(Geico)、伯灵顿北方圣太菲铁路公司(BNSF)、伯克希尔?哈撒韦能源公司、冰雪皇后(Dairy Queen)、恒适(Fruit of the Loom)内衣品牌,以及像金苏厨刀(Ginsu knives)和《世界图书百科全书》(World Book Encyclopedia)这样的经典老品牌。

  对许多人来说,这些业务是美国经济的一个缩影。

  然而,截至 4 月 30 日,伯克希尔的股价大幅超越了标准普尔 500 指数(^GSPC),其股价上涨了 18%,而该指数却下跌了 5%。

  不过,这种差距更可能反映的是美国总统唐纳德?特朗普政策导致的市场大幅波动,而非市场对伯克希尔公司本身看法的改变。

  一些观察人士认为,伯克希尔年末持有的 3342 亿美元现金储备(按当前收益率计算,这些现金可产生超过 140 亿美元的收入)起到了缓冲作用。

  《巴菲特的早期投资》一书的作者布雷特?加德纳表示:“人们非常信任沃伦?巴菲特,相信他在市场低迷时期能够很好地配置资金。” 他的书聚焦于几十年前巴菲特取得显著超额收益的时期。

  他还补充道:“伯克希尔也有许多能产生稳定现金流的业务,这些业务受到的影响可能不像其他公司那么大。”

  早期的出色表现推动了伯克希尔的股价自 1965 年以来上涨了超过 640 万 %。在多年的时间跨度里,如今伯克希尔的表现更接近标准普尔 500 指数,但在抵御下行风险方面表现更好。

  关税压力

  巴菲特欣然承认,期望长期保持卓越的表现是不切实际的。

  “我们无法再像过去那样表现出色了,” 巴菲特在 2013 年伯克希尔的年度股东大会上说道,“随着公司规模越来越大,想要取得好成绩也变得更难了。”

  在 2021 年的股东大会上,巴菲特表示,一个对股票一无所知且对伯克希尔没有 “特殊感情” 的人应该购买指数基金。

  在 2024 年 2 月致股东的信中,巴菲特称,伯克希尔 “应该比美国普通公司表现稍好一些”,在资金损失方面的风险也会小很多,但任何超出 “稍好一点” 的预期都只是 “一厢情愿的想法”。

  伯克希尔利润的一个主要来源是保险业务,去年该业务占公司 474 亿美元运营利润的 48%。

  尽管如此,在伯克希尔的 189 家运营业务中,去年有 53% 的业务收益下降,而且特朗普的关税政策可能会给其中一些业务带来压力。

  例如,在伯灵顿北方圣太菲铁路公司(BNSF),如果进口量下降,更高的关税可能会减少货运量。

  就连房屋买卖业务也不能幸免。

  美国最大的住宅房地产经纪公司 HomeServices of America 的首席执行官克里斯?凯利表示:“关税在一定程度上间接影响了我们的业务,因为它们导致了市场不稳定,并影响了 10 年期美国国债收益率,而这又直接影响了抵押贷款利率和房地产市场。”

  “我买过的最愚蠢的股票”

  伯克希尔的价值还源于其庞大的股票投资组合,其中包括苹果(AAPL)和美国运通(AXP)等公司的股票,不过该投资组合在 4 月份的市场抛售中受到了冲击。

  圣路易斯的爱德华?琼斯公司(Edward Jones Co)分析师吉姆?沙纳汉表示,伯克希尔的交易价格一直接近其 6 月份预期账面价值的 1.75 倍,处于历史高位。

  他说:“我们一直认为,在市场波动时期,伯克希尔是一支值得持有的好股票,但我们没有预料到市场会出现如此程度的波动。”

  1965 年,巴菲特在愤怒之下接管了伯克希尔。当时,这家当时经营不善的纺织公司在他提出出售股份时欺骗了他。

  后来,他称伯克希尔是 “我买过的最愚蠢的股票”,并表示,在 45 年的时间里,他因为把伯克希尔作为投资保险业务的载体,而没有创立一个新的实体,从而错失了 2000 亿美元的收益。

  但通过秉持公司已故副董事长查理?芒格的理念,即以合理的价格收购优秀的企业,而不是以高价格收购普通的企业,巴菲特将伯克希尔打造成了如今的模样。

  加德纳称,伯克希尔的规模是其 “最大的障碍,因为它难以对业绩产生显著影响”,但他表示,对许多人来说,巴菲特作为有史以来最伟大投资者之一的记录足以抵消这一障碍。

  未来规划

  公司的继任计划已基本确定。负责监管非保险业务的副董事长格雷格?阿贝尔自 2021 年起就被指定为巴菲特的首席执行官继任者。

  目前尚不清楚阿贝尔,或者投资组合经理泰德?韦斯勒以及兼任政府雇员保险公司(Geico)首席执行官的托德?库姆斯,谁将成为主要的股票挑选者。巴菲特的儿子霍华德?巴菲特将成为非执行董事长。

  阿贝尔和负责监管保险业务的副董事长阿吉特?贾恩也将在周六回答股东的问题。

  沙纳汉表示,他希望阿贝尔承诺将更多的个人净资产投资于伯克希尔,并向投资者保证他至少会在这个职位上工作十年。沙纳汉说:“很多人在 62 岁就考虑退休了。”

  但他特别想知道,4 月份的市场暴跌是否为巴菲特提供了买入…… 某些资产的机会。

  他说:“这将在很大程度上稳定市场。想想另一种情况:他们的现金储备达到 3400 亿美元,并且在 4 月份一直是净卖家。这对市场来说将是非常糟糕的。”

本文来自作者[一条小荷紫]投稿,不代表周林号立场,如若转载,请注明出处:https://m.zhou-lin.com/life/202505-2701.html

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    2025年05月01日
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  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年05月01日

    我是周林号的签约作者“一条小荷紫”!

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年05月01日

    希望本篇文章《分享实测“微乐江西麻将开挂神器”了解开挂过程》能对你有所帮助!

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年05月01日

    本站[周林号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • 一条小荷紫
    一条小荷紫 2025年05月01日

    本文概览:微乐江西麻将开挂神器是一款可以让一直输的玩家,快速...

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